2010年3月15日 星期一

l         沪深交易所全方位多层次推进投资者教育。 沪深证券交易所全方位、多层次地推进投资者教育工作。日前，上交所成功举办了2010年“我服务、我先知”投资者教育能手评选活动，深交所则以“普及证券投资知识，保护投资者合法权益”为主题，举行了《深交所证券教室丛书》新书发布会及读者见面会。

l         银行投资股指期货闸门不会开。昨天从权威人士处了解到，目前，商业银行能否成为股指期货特别结算会员，相关部门还在进一步商议之中。有关部门近日并未发布商业银行参与股指期货市场的任何文件。

l         合肥百货(000417)周谷堆项目带来惊喜

l         公司经营向好趋势明显。公司09年四季度营业收入同比增速达到21.86%，09年前三季营业收入同比增速只有14.9%，公司四季度销售回暖趋势明显。09年综合毛利率达到16.51%，是1995年以来的新高，其中百货和农产品市场行业毛利率分别比去年同期大幅提高1个百分点和4.76个百分点。09年三项费用率达到9.82%，比去年同期降低0.35个百分点，其中四季度三项费用率达到4.44%，比前三季大幅减少7.35个百分点。09年营业利润率达到6.56%，达到2001年以来的新高，其中四季度的营业利润率达到8.01%，创出09年以来的新高。我们可以看到，在09年宏观经济恢复性增长的大背景下，公司各项业绩指标向好趋势明显，显示了公司优良的经营管理能力和强大的区域龙头地位。

l         合肥地区门店略超预期。公司在合肥地区拥有强大的品牌号召力和良好的客户忠诚度。合肥市的主要商圈包括四牌楼、三孝口和古竞赛特，是政府着重关注和着力打造的“城市名片”。公司在合肥市业绩较好的原因是百货和家电占据合肥市最大的核心商圈。公司在合肥的6家百货门店中的3家（合肥鼓楼商厦、安徽百大乐普生和合肥百货大楼）位于合肥市最大的核心商圈——“四牌楼”商圈，物业自有。公司位于四牌楼商圈的家电销售收入约占合肥市整个家电市场销售额的半壁江山。合肥市目前商业竞争形势相对较为缓和，大型百货只有位于四牌楼商圈的商之都和百盛。公司年报披露的合肥地区门店的净利润普遍都比我们11月调研时预计的要高。

l         周谷堆项目带来惊喜。周谷堆农批市场项目2009年带来净利润4171万元，大幅超出我们此前预期的2800万元。该项目的毛利率09年达到70.85%，比去年同期大幅提高4.76个百分点。我们认为主要原因是目前公司交易佣金的收取比例低于农产品的收费标准，我们认为随着市场规模的不断扩大，佣金比例有所提升。农产品市场牌照的颁发是需要政府准入的，我们了解到公司在当地这种市场垄断优势地位确立后就很难被打破了，该项目的安全边际非常高。

l         投资建议。由于定向增发存在较大的不确定性，我们暂不考虑定向增发对业绩的影响。结合我们对公司各门店净利润预测的情况，我们测算出的公司2010-2012年的EPS分别为0.55元、0.66元和0.76元，对应的动态PE分别为28倍、23倍和20倍。考虑到公司在安徽省内的垄断地位和未来较为确定的高速增长潜力，给予“增持”评级。

l         （山西证券研究所行业研究员 樊慧远）

l         瑞泰科技（002066）年报点评：玻璃窑用耐材收入下滑是营业利润下降主因 新项目投产可保证未来业绩增长空间

l         新增业务子公司（河南瑞泰）所得税率尚未享受税收优惠，导致净利润增幅小于利润总额。2009年公司实现营业收入49301.45万元，同比增长16.91%，实现营业利润、利润总额3375.78万元和5663.67万元，同比下降24.71%和21.95%，归属于母公司净利润3682.97万元，同比增长6.43%，净利润增幅低于利润总额的主要原因在于公司持股67.99%的河南瑞泰子公司和佛山市仁通贸易子公司所得税率按照25%计算，使得合并报表中的实际所得税率为17.54%，比2008年提升6.6个百分点。

l         2009年公司收到财政补助2300万元是净利润增长的主要原因。2009年公司营业利润3375.78万元，同比下降24.71%，而净利润增长6.43%，主要由于收到各项政府补助2300万元，占到利润总额的40%。

l         公司主打产品熔铸耐火材料2009年受玻璃行业停窑影响收入有所下降。公司熔铸耐火材料（熔铸锆刚玉和熔铸氧化铝产品）实现收入31779.32万元，同比下降11.74%，所占公司收入比重由85%下降到64%，毛利率降到27.52%，比08年下滑1.6个百分点，主要因为其下游需求领域玻璃行业受金融危机影响玻璃窑大规模停产。今年下半年位于湘潭分公司年产11000吨的熔铸锆刚玉产品将投产，预计2010/2011年将增厚每股收益0.05/0.07元。

l         水泥窑用耐材生产线投产后为公司贡献9710万收入，占总收入和营业利润的20%和28%。子公司河南瑞泰的碱性耐火材料生产线于2008年底投产，2009年水泥投资旺盛，碱性耐火材料和不定形耐火材料为公司贡献收入4025万元和5684.8万元，毛利率分别为36.05%和45.37%，占到公司营业利润的28%。公司的另外一条年产20000吨碱性耐火材料生产线将于今年下半年投产，未来2年将新增每股收益0.01/0.04元。

l         公司增发后，资产负债率降低11个百分点。2009年5月增发后，公司的资产负债率降至42.78%，比2008年降低11个百分点，偿债能力有所增强。全年财务费用率2.74%，比2008年降低0.4个百分点。

l         盈利预测和评级。今年随着募投项目将陆续投产，预计2010年和2011年实现收入51043.03万元和66648.21万元，实现净利润6983.1万元和8771.68万元，同比增长50%和26%，对应每股收益为0.48元和0.6元，市盈率为35倍和28倍，考虑到公司未来水泥窑、冶金领域等耐火材料仍有一定发展空间，给予“增持”评级。

（山西证券研究所行业研究员 赵红）

l         十一届全国人大三次会议昨日在京闭幕。第十一届全国人民代表大会第三次会议在批准政府工作报告、全国人大常委会工作报告及其他重要报告，表决通过关于修改选举法的决定，圆满完成各项议程后，14日上午在人民大会堂闭幕。

l         中国态度将影响全球贸易与投资市场走向。国务院总理温家宝昨天在记者会上说，人民币币值没有低估；在贸易问题上，中国主张通过平等协商，找到互赢或多赢的渠道。

l         周小川：2月CPI略高于预估 不影响原定货币政策。中国人民银行行长周小川14日列席十一届全国人大三次会议闭幕会间隙时表示，已出炉的2月物价数据要高于央行预估，但是高得不多，因此货币政策还可以继续按照预先设想的计划进行。

l         希腊危机现曙光 美元汇率大跳水。12日纽约汇市，美元兑主要货币比价触及周期低点：兑英镑触及2周低点，兑欧元触及1个月低点，兑加元汇率更是触及20个月低点。12日，美元指数下挫约0.5%。今年年初希腊曝出债务危机，“末日博士”鲁比尼认为欧元区将瓦解。一股大肆做空欧元的氛围，令美元获得一波不俗的升势，但现在欧元区国家接近达成援助希腊的计划，美元随即又大幅跳水。美元与希腊债务问题似乎也形成了所谓的“负相关”效应。

l         商务部将推多项措施促“五大消费”。 商务部部长助理房爱卿13日在十一届全国人大三次会议新闻中心“搞活流通和促进消费”集体采访时透露，今年商务部将采取多项配套政策措施，力推扩内需、促消费的5项主要工作，包括扩大热点消费、扩大农村消费、扩大服务消费、扩大循环消费、扩大信用消费。房爱卿还认为，CPI全年3%左右的目标是符合实际的、可以实现。

l         深交所：推进以投资者为导向的资本市场建设。深交所总经理宋丽萍日前指出，投资者的服务和保护是中国资本市场建设一个永恒的主题，需要各方面的重视和努力。资本市场的建设应当以投资者为导向，根据投资者的行为和结构特点，围绕投资者的服务和保护，开展基础设施建设、规则制度设计和业务产品创新。她同时透露，深交所将在今年5月邀请包括司法界在内的专家学者及业内人士，共同探讨、推动投资者司法救济机制的建立。

l         工信部发文加强汽车产品质量建设。 随着海外汽车巨头召回事件屡屡发生，中国汽车质量和召回问题引起了主管部门关注。14日，工业和信息化部印发了《关于加强汽车产品质量建设促进汽车产业健康发展的指导意见》，提出了中国汽车产业存在“重产能、轻技术研发；重成本控制、轻质量”的问题。此举表明中国汽车业进入结构性调整阶段，技术和质量将取代产销量，成为评估中国汽车企业是否强大的重要依据。

l         充分利用资本市场建设中国高铁。铁道部副部长王志国13日下午就中国高速铁路建设发展接受采访时表示，鼓励社会资本投资铁路。他还称，中国高铁建设不会导致财务危机。数据显示，截至去年年底，我国在建铁路规模累计里程数是3万公里，投资2万亿元。

l         “二次房改”列入人大会议正式议案。 在社会舆论和上百位人大代表、政协委员的推动下，二次房改有了实质性进展。二次房改的倡导者李明昨日表示，全国人大代表宗庆后和迟夙生分别领衔30余位人大代表提出的深化二次房改加快住房保障法立法的议案，已经列入本次人大会议正式议案。

l         HF节能环保燃油乳化项目落户长治。长治市与浙江杭州桐庐洪风新燃料新技术开发公司HF节能环保燃油乳化项目合作协议签约仪式在此间举行。HF燃油乳化技术，是在80%—75%的重油、渣油、柴油中掺入15%—25%的药液软水，分别加入总量为0.8%和6%的多种不同作用的添加剂，经过科学调和与工艺反应后，形成了一种相同于普通重油、柴油燃料。这种新燃料可以正常、稳定地和燃料油一样燃用，既可在工业上应用，又可在社会上民用，燃烧产物无污染、无腐蚀、无毒。发热量能提高10%以上，节油率超过13%，能减少烟气和二氧化硫排放55%以上，可增加经济效益或降低燃油成本5%以上。

l         今年前两个月国产汽车产销量继续保持较快增长势头。今年前两个月国产汽车产销量继续保持较快增长势头，产销量分别超过280万辆。

l         大同石墨电极项目获日资注入。日前，日本SK炭素株式会社与大同市新成特炭有限公司合资兴建的大同旭日新成炭素有限公司正式落户大同新荣区花园屯工业园区。该项目投资总额1.1亿元，注册资本1.1亿元，引进外资879.35万美元。这是大同市今年招商引资来同的首家外资企业。

l         我省规模以下工业企业去年社保费同比增长39.4%。2009年我省规模以下工业企业工资及福利达到48.21亿元，比上年同期增长1.4%，支付社会保险费达到7.26亿元，比上年同期增长39.4%，保持持续增长态势。

l         大同63座煤矿已换发采矿许可证。从大同市煤矿企业兼并重组整合工作领导组获悉，大同市煤矿企业兼并重组整合工作进展顺利，兼并重组后保留的64座地方煤矿换发采矿许可证工作已接近尾声，其中63座煤矿已换发采矿许可证，剩余1座煤矿的换证工作正在办理当中。

【山西证券股票池动态】

l         信立泰净利增速高于营收拟转10派10暂居A股“分配王”。年公司实现净利润2.16亿元，同比增长84.49%。同时，公司拟订了“10转10派10”的分配方案，一举取代神州泰岳等一批创业板“高送转贵族”，荣膺目前2009年A股分配王。

l         生益科技二度提价利润大增大股东逆势减持甘居次席。 生益科技今日公布2009年度年报，报告期间，公司实现利润总额3.86亿元，同比上涨256.26%；实现归属于上市公司股东的净利润3.17亿元，同比上涨143.60%；基本每股收益0.33元，同比上涨135.71%。此外，公司拟以每10股派现金1.2元向全体股东分红。

l         TCL将成为首家全产业链电视机厂商。TCL集团2009年扣除非经常损益后的净利润大幅增长213.39%，公司因产业链整合带来的竞争优势正日益显现。

l         放弃定向增发，中孚实业拟配股募资约25亿元。中孚实业（600595）公告，公司拟向全体股东每10股配售3股，共计配售197,176,678股，募集资金计划合计253,167万元。公司同时表示终止实施此前计划的非公开发行股票方案。此外，公司还拟以1.05亿元现金和4.64亿元资产出资，与中铝河南铝业有限公司合资成立河南中孚特种铝材有限公司，公司出资占合资公司注册资本的74%。

l         招行A股配股完成。　3月15日，招行发布A股配股结果公告，显示此次A股有效认购股份占到可配售股份的98.6%，意味着本次发行获得成功。此次A股配股的获配股份上市时间将另行公告。按照配股计划，招行还同时进行H股配股融资。此次配股完成后，招行资本充足率将阶段性达到资本规划目标。

l         　中国玻纤(600176)就公司正在筹划的相关重大重组事宜，相关各方已展开向相关部门进行的政策咨询及方案论证，截至本公告发布之日，相关方案尚在论证中。因上述重组方案尚存在不确定性，公司股票继续停牌。待重组事项确定后，公司将及时公告并复牌。

l         上海梅林(600073)公司控股股东上海益民食品一厂(集团)有限公司、实际控制人光明食品(集团)有限公司及相关各方正就公司重大资产重组方案进行论证，并向有关部门汇报，重组方案是否可行尚存在不确定性，公司股票将继续停牌，恢复交易时间不迟于2010年4月7日。

l         连云港公布业绩快报。报告期内，在国际金融危机持续影响下，公司坚持稳健经营、规范运作，营业收入稳步增长，实现营业收入９８９１７．７０万元，同比增长０．４６％，净利润７，３３９．１７万元，同比下降－２６．３２%。

 

 

【新股、债券和基金发行】

【今日停复牌】

l         停盘一小时：ST湖科

l         停盘一天： 凤凰光学、国金证券、南山铝业、青海华鼎、中兵光电、空港股份、棱光实业、*ST雅砻、三精制药、宜华木业、ST宝龙

l         停盘一天：攀钢钢钒、ST锦化、新和成、冠福家用、新纶科技、巨力索具

l         其他：上海佳豪特停。爱尔眼科取消特停。

【股票和基金开户数（周）】

【本周限售股解禁一览】

 

 

 

值周研究员：赵红，樊慧远（TEL：010-82190392）

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