2010年3月9日 星期二

l         未来20年房价上涨压力仍很大。 住房和城乡建设部部长姜伟新在8日下午举行的十一届全国人大三次会议记者会上说，由于中央政府和地方政府对房价过高、过快上涨采取了一系列政策措施，相信今年房地产市场应该比较平稳。未来20年是我国城镇化、工业化的快速发展时期，需求较大，而土地供应有限，房价上涨压力仍然很大。但中央政府抑制房价过快上涨的决心很大。

l         工信部清障跨行业兼并重组新政静待两会后出台。工信部部长李毅中与工信部副部长苗圩近日在两会期间透露，将在全国范围内出台跨行业的兼并重组指导意见，将超越行业限制，从更高层面破除并购的体制机制障碍。目前，该意见已经和《钢铁行业兼并重组指导意见》一同上报国务院，有望于两会后出台。

l         跨境贸易人民币结算酝酿大变革。第二批15个试点城市上报，不再限制境外地域，跨境服务贸易也可以人民币计价，尝试对资本项目直接投资人民币跨境结算。

?        广钢股份（600894）：主营突出规模小 未来或将转型——2009年报点评0305

l         2009年公司收益主要来自于钢材主业。公司公告显示，公司收入主要来自于主业钢铁制造业——圆钢螺纹钢，占公司总收入的87.78%，并且贡献了104%的毛利，贸易公司一季度末转出，对公司贡献的利润很小；气体产品也出现了大幅度的下降，虽然毛利较高，但因整体规模较小，对公司贡献利润很少。钢材贡献毛利较高主要是因为公司产品结构中的圆钢螺纹钢正好是国家投资政策拉动消费的主要品种，产品价格走势较好，加上公司采取灵活多样的成本控制、销售和采购策略，降低了公司成本，提高了毛利率，因此获得了较好的收益。

l         公司净资产低、资产负债率较高，经营压力大。公司每股净资产为0.78元，连续两年资产负债率高达85%以上。年末短期借款余额比年初余额增加74430.0万元，增幅为44.44%，主要系经营资金需求增加所致，公司经营负担较重。由于钢铁业产能过剩、市场供大于求，原材料价格涨幅较大，公司在2010年的经营压力更大。

l         设备老旧、受制于亚运会等因素的影响，可能提前停产。由于公司建成于上世纪50年代，系统设备晚期故障较多且不可预测，公司生产将受到技术、环保等因素的影响，在行业中的竞争优势不大。同时在2010年举办亚运会和广州整体发展的规划下，广东省将结合湛江钢铁的项目建设淘汰省内落后炼钢能力1000万吨，广钢股份或借亚运会的东风，淘汰全部炼铁、炼钢和轧钢项目，于2010年度提前结束生产。

l         工厂搬迁凸现土地增值优势，未来或可能转型。广钢股份地处广州市荔湾区鹤洞广中路，面积138万平方米土地，已由原来的工业用地规划为城市综合用地；另在开发区还有一幅16.5万平方米的土地（1996年买入），现账面成本摊销到4843万元，每平方米仅35元，以西关风情著称的荔湾区地价一般都在万元/平方米以上。公司土地未来增值空间较大。考虑公司钢铁产能淘汰和宝钢政策性重组的结果，公司实现转型的可能性增大，但需要投资者耐心等待。

l         投资评级。由于目前的钢铁主业规模较小，公司未来发展具有较大的不确定性，暂给予“中性”投资评级。

（山西证券研究所行业研究员 刘俊清）

?        成商集团(600828)优秀费用管控能力彰显

l         销售状况显著改善。公司前三季营业收入同比增速达到19.94%，而四季度营业收入同比增速达到22.91%。2009 年百货零售收入同比增长21.11%，达12.65 亿元，主要原因是原有门店销售业绩的提升，本期新增南充模范街店、绵阳兴达店及成都龙泉店。汽车销售收入同比也大幅增长26.06%，达到3.22亿元。

l         费用管控能力突出。2009 年公司打折促销力度加大，从而导致综合毛利率为20.94%，比上年同期下降了1.82 个百分点。其中，百货零售主营业务毛利率为16.95%，比上年同期减少了2.18 个百分点。公司的三项费用率为13.58%，同比下滑了1.71个百分点，其中管理费用同比减少了1.43个百分点。在毛利率略有下滑的背景下，公司良好的费用管控能力使净利润率达到7.28%，同比微增0.16个百分点。

l         2009年以来新开门店及新建项目。2009 年4 月29 日，茂业百货绵阳兴达店重装开业，引进了雷达、卡尔丹顿等多个绵阳区域独有品牌，硬件及软件优势明显，成长潜力巨大，成为了绵阳市场品牌集合度最高、品类最齐全的时尚精品百货。2009 年9 月29 日，人民商场成都龙泉店开业。2010 年2月10 日，人民商场成都清江店正式营业。公司于2009年8 月启动茂业中心项目。该项目地理位置优越，位于成都市规划的城南副中心，项目建成后，将进一步完善公司在成都市的商业网点布局，巩固和提升公司在成都市百货零售市场地位及竞争力，增强公司的持续盈利能力。

l         2010年发展目标。2010 年公司预计实现营业收入17.3 亿元，营业成本控制在13.04 亿元，期间费用控制在2.6 亿元。公司继续推进“立足成都、布局四川、辐射西南”的拓展战略。一方面加大对现有存量土地的规划、开发，加快盐市口二期项目、茂业中心项目及九眼桥项目的开发进度；另一方面密切关注以成都为代表的省内重点城市核心区域及西部省会城市的发展，加大对价值地块及潜力物业的拓展力度，在新开门店的同时通过地产开发为公司提供新的利润增长点。

l         投资建议。2010年南充和绵阳地区门店将逐渐进入业绩释放期。盐市口一期门店在2009年进行了品类调整，销售有望在2010年迎来较块增长。我们预计公司2010年——2012年的每股收益为0.86元、1.55元和1.94元，对应的动态PE分别为35倍、19倍和15倍。考虑到公司管理团队优秀的管理能力、2011年将进入业绩大幅增长期及公司未来外延扩张带来的高成长性，我们给予“增持”评级。

（山西证券研究所行业研究员 樊慧远）

l         陈德铭：经济刺激计划会有微调。8日，商务部部长陈德铭在十一届全国人大三次会议第二次全体会议前表示，中国将逐步以渐进可控的方式改革人民币汇率，包括人民币汇率在内的中国经济刺激计划将继续实施，但会有微调。

l         沪市投资者去年净盈利2.2万亿元。全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮昨日在京透露，跨市场的沪深300ETF不久就可以推出，上交所争取年内推出跨境ETF。他还透露，沪市投资者去年净盈利2.2万亿元。

l         苏宁：货币供应量与股市之间不存在高度相关。全国政协委员、央行副行长苏宁8日接受记者采访时表示，在货币供应量与股票市场之间，不存在高度相关。

l         万季飞:世博会工作重点转向运营。3月8日，在全国政协十一届三次会议举行的世博专题记者会上，中国国际贸易促进委员会会长、上海世博会执委会执行主任万季飞表示，上海世博会筹办工作重心正逐渐地从筹办向运营转换。

l         两公司IPO过会 两公司周五上会。证监会昨日公告，经发审委会议审核，天津九安医疗电子股份有限公司、深圳市兆驰股份有限公司IPO过会。此外，发审委定于3月12日审核长江润发机械股份有限公司、浙江闰土股份有限公司的IPO申请。

l         国家发改委将全面检查涉企收费。8日从国家发改委了解到，为减轻企业负担，3月10日至7月下旬，主管部门将对2009年1月1日以来发生的涉企收费进行全面检查。

l         农村中小金融机构不良贷款保持双降。银监会副主席蒋定之日前在出席“全国农村中小金融机构监管工作会议”时透露，2009年，全国农村中小金融机构累计处置不良资产915.8亿元，其中，采取投资者购买不良资产方式消化了不良资产181.3亿元。

 

l         报刊体制改革具体方案正在制定 传媒板块有望添丁。国家新闻出版总署副署长李东东日前表示，今年将全面启动非时政类报刊转制，并着力打造“四个一批”的报业发展目标。相关内部人士透露，目前报刊改革的具体方案仍在调研起草阶段，届时将上报中央相关部门进行审批。

l         三网融合导致“光进铜退”光纤光缆产业亟待开拓。 政府工作报告明确指出，2010年三网融合要取得实质性进展。对于三网融合，工信部副部长苗圩表示，“不管是广电网或是电信网，都存在‘光进铜退’的问题”。三网融合后，光纤光缆产业作为基础战略产业，该产业市场规模有待开拓。

l         新能源汽车加大扶持力度 私人购车补贴有望出炉。工信部副部长苗圩在两会期间表示，从区域上来说，在继续做好十三个试点城市示范工作的基础上，要增加若干城市进入试点，未来将扩展至20个城市。同时，新能源汽车的补贴受益面将扩大，“过去只是对公交车进行补贴，我们也在考虑对私家车使用新能源汽车给予一定的补贴。”

l         钢企或“意外”新增138亿元支出。 昨天一则有关2010年铁矿石长协合同要按照“中国财年”（即从1月1日至12月31日）结算的消息引发广泛关注。若消息属实，在2010财年铁矿石长协价格将远高于去年的预期下，国内钢企可能会因结算日提前而面临极大损失，金额更将高达138亿元人民币。

【山西经济动态】

l         太原市掀起燃煤整治“新风暴”。按照要求，太原市建成区内的饮食娱乐服务行业 （包括露天早点、流动摊点等）要全部使用电、气、油等清洁能源，禁止使用原煤、焦炭、型煤等产生煤烟污染较多的燃料；建设路、五一路、双塔街等56条城市主要交通干线及进入市区的主要道路两侧临街经营门面房的燃煤设施（包括用于做饭、热水、小型取暖设施等）全部予以取缔，推广使用电、气等清洁燃料，彻底杜绝冒黑烟现象发生。

l         省物价局确定今年11项检查重点。今年，我省物价部门将重点开展11项专项检查工作，不断提高价格监管水平，营造公平正义的价格收费环境，促进社会和谐稳定。专项检查包括涉农、医药、教育、行业协会、质检、环保、法院、交通运输、电力、成品油、天然气等11项内容。我省财政为新能源产业发展“加油”。我省财政部门要着力支持新能源发展，主要集中在太阳能光伏应用产业、风电产业、可再生能源建筑应用、混合动力新能源汽车和生物质能源等五个方面。今年，要加大对能源产业发展的投入，设立“新能源产业发展专项资金”。同时，突出科技研发和技术创新，搭建好新能源产业发展的公共技术服务和产业化平台。其中，科技成果转化资金要大力向新能源产业倾斜，支持重点企业建立新能源技术中心、研发中心，争取建立国家级技术中心、研发中心、工程中心和检验中心。今年还要搞好示范推广，实施“四大工程”和“四个一百计划”。即，实施太阳能屋顶工程、金太阳示范工程、再生能源建筑应用“城市示范工程”和太阳能LED路灯照明工程，有效扩大消费需求，以消费扩大带动产业化发展。

l         太原率先在全省开征扬尘排污费。按照要求，凡属太原市区域内的建筑工程、市政工程、拆迁工程、公路施工工程、市政开挖工程等，在施工过程中产生扬尘污染的单位，在施工前十五日内都要向所辖区环境保护行政主管部门申报扬尘排放情况，而环保部门将按月核定排放量并计征扬尘排污费。目前，太原市扬尘排污费征收标准为：在施工过程中，不采取任何防护措施的工程，征费标准为0.15元/平方米/月左右。

【山西证券股票池动态】

l         中国石油联手壳牌拟收购澳煤层气巨头。  澳洲最大的煤层气生产商Arrow Energy Ltd.昨日宣布，中国石油与荷兰皇家壳牌有限公司已提议以大约33亿澳元（约合30亿美元）现金收购该公司。这一消息也得到出席“两会”的中国石油董事长蒋洁敏的证实。他同时透露，公司2010年的资本支出将高于去年水平，主要用于海外业务的投入。 据Arrow 公司披露，此次联合收购的报价为每股4.45澳元，较该公司上周五收盘价3.48澳元溢价28%，但低于该股1月份高点4.58澳元。收购方还提议1股Arrow现有股票可兑换1股包含基于Arrow国际业务所建立的新公司的股权。以Arrow 公司目前7.33亿股流通股计算，每股4.45澳元的报价将使这桩收购交易所涉及的现金规模达到约33亿澳元。

l         中航重机子公司33亿投资新能源发电。中航重机今日公告称，公司控股子公司中国航空工业新能源投资有限公司与吉林大安市政府签订新能源投资合作协议，用于开发燃气轮机发电、风力发电和太阳能发电，项目总投资约33亿元全部由该子公司投入。当地政府将给予优惠措施。其中，燃气轮机发电项目投资5亿元，在大安经济开发区投资建设总装机容量为10万千瓦燃气轮机发电厂，使用大安境内管道天然气。项目分为2期开发，每期各建一台5万千瓦燃气轮机联合循环发电机组。风电场项目投资20亿元，在大安市安白百公里新能源景观带范围内建设，装机容量为20万千瓦。项目分为4期开发，每期建设4.95万千瓦，项目全部建成后，每年可发电4亿千瓦时。而太阳能光伏发电项目投资8亿元，在大安市太山镇建设，装机容量约4万千瓦的太阳能光伏发电场。项目分4期建设，每期建设1万千瓦。

l         厦门国贸拿地。公司全资子公司厦门国贸地产公司于3月5日在江西省南昌市大型土地招投标中，以31492万元总价（楼面价为2823元/平方米）取得了西湖区JDP1003号商品房建设用地；以33173万元人民币总价（楼面价为2891元/平方米）取得了西湖区JDP1005号商品房建设用地。公司表示，两地块同处西湖区朝阳洲朝阳新城板块，具有良好的规划发展前景。

l           腾达建拿地。公司子公司宜春市腾达宜工置业将参加土地竞买并支付12000万元竞买保证金。公司称，江西省宜春市国土资源局公开挂牌出让一宗国有建设用地使用权，该土地面积146751平方米，出让起始价格为23800万元。

l         葛洲坝中标成安渝高速42亿元工程。葛洲坝今日公告称，公司收到业主四川成安渝高速公路有限公司发来的中标通知书，中标成安渝高速公路四川段第I标段工程，合同金额为人民币42.1亿元，总工期为730日历天。公司称，该合同履行对本公司本年度的资产总额、净资产和净利润等不构成重大影响。对未来几年公司的资产总额、净资产和净利润将产生一定的影响，具体数额目前还无法预测。

l         南京中商（600280）公告称，拟与控股子公司南京中央百货连锁有限公司共同出资，投资组建“淮安雨润中央新天地置业有限公司”。该公司注册资本30000万元，公司将用自有资金以现金方式出资24000万元，占新公司注册资本的80%；南京中央百货以现金方式出资6000万元，占新公司注册资本的20%。

l         国元证券（000728）2009年年报显示，公司去年实现营业收入21.85亿元，同比增长84.5%；实现净利润10.37亿元，同比增长99%，每股收益0.69元，加权平均净资产收益率17.57%。公司拟向全体股东每10股派发现金5元（含税），共派发现金98,205万元。

l         北大荒赎回“大荒转债”兑付361.52万。北大荒今日公布“大荒转债”赎回结果。公司称，“大荒转债”本次全部赎回实际兑付总金额为361.52万元，由于金额不是很大，只占“大荒转债”发行总额15亿元的0.24%，赎回对公司影响不大。

l         南航拟定向增发 母公司15亿国家注资倾囊认购。南方航空今天发布公告称，公司拟通过非公开发行A股和非公开发行H股募集资金，降低资产负债率，改善资本结构，提高抗风险能力。母公司南航集团承诺将15亿元国家注资全部用来认购南方航空非公开发行的股票。 南方航空表示，本次拟非公开发行A股股票募集资金不超过人民币100亿元，主要面向包括母公司南航集团在内的不超过10名特定投资者；公司还将向南航集团的境外全资子公司南龙控股定向增发H股股票；发行底价根据相关法律法规和市场惯例确定。

l         卧龙地产期权激励计划出炉。卧龙地产今日推出股票期权激励计划，首批61人上榜，将被授予1101万份公司股票期权。公司今日披露的《股票期权激励计划（草案）》显示，公司拟授予激励对象1223万份股票期权，占公司目前总股本的3.04%。其中首次授予1101万份，预留股票期权122万份占股票期权数量总额的9.98%。该激励计划有效期为4年。激励对象为公司董事（不包括独立董事）、高管、控股子公司及其他核心技术、营销、管理人员等。其中，公司高管8名，多家子公司高管26名，以及其他27名激励对象，其中，最高者为公司副董事长范志龙及总经理王彩萍，两人分别拟授予股票期权60万股，分别占总激励数的4.91%。

l         中国人寿 业绩预增200%以上。中国人寿（601628）3月9日发布业绩预告修正公告称，公司预计2009年归属于公司股东的净利润较2008年同期业绩增长200%以上。公司2008年实现净利润100.68亿元，每股收益0.36元。此前公司预计净利润同比增长50%以上。

l         中国中铁 4亿元受让中铁港航局。中国中铁（601390）公告称，公司拟受让控股股东中国铁路工程总公司所持有的中铁港航工程局有限公司100%的股权，转让价格为4.09亿元。截至2009年12月31日，中铁港航局资产总额8.35亿元，负债4.39亿元，净资产3.96亿元，净利润10.76万元。经评估，中铁港航局股东全部权益价值为4.09亿元。本次交易前，中铁港航局为中铁工直接持股的全资下属子公司。

l         长安汽车增发方案高票通过。在昨日下午召开的长安汽车临时股东大会上，公司拟发行不超过总股本20%的股份、募资不超过40亿元的公开增发方案吸引了众多机构投资者的目光，共有包括银华、富国、国投瑞银等在内的数十家基金、券商亲临现场与公司高管面对面交流。最终，长安汽车增发议案获股东高度认可，表决结果赞成率达到95%以上。根据议案，长安汽车此次增发募集资金将用于其生产线扩能技术改造项目、小排量发动机产业升级项目以及自主研发能力建设项目等三方向。上述项目完全达产后，公司预计每年将新增营业收入150亿元以上、新增利润总额6亿元以上，同时自主研发能力将得到极大的提升。长安汽车今日公布的2009年报显示，公司实现营业收入252亿元，同比增长88.43%；实现归属于上市股东的净利润10.8亿元，同比激增4323.37%，每股收益0.45元，猛升45倍。

l          欧亚集团转让沈阳嘉濠商厦资产。欧亚集团今日公告称，公司以11630万元的价格转让所拥有的沈阳嘉濠商厦地上一、二层8426平方米的房屋及所占国有土地使用权；以2490万元的价格转让所拥有的嘉濠商厦二期4076.8平方米国有土地使用权及8153.6平方米在建工程。公司称，嘉濠商厦资产整体出售为沈阳市政府招商引资项目，由沈阳市沈河区政府协调进行。公司本次出售资产交易为嘉濠商厦资产整体出售的一部分。上月，公司已与山田电机（沈阳）商业有限公司、沈阳嘉濠商厦有限公司等签订转让合同。本次交易预计收益合计为464万元，产生非经常性损益764万元。

l        金融街9亿元竞得北京一地块。金融街今日披露，近日，公司与北京通州商务园开发建设有限公司（公司参股18.75%）组成的联合体通过招标方式以总价9亿元获得北京通州商务园B1、B2地块土地使用权。其中商务园B1地块总用地面积21.21万平方米，投标价格为2.8亿元；B2地块总用地面积35.54万平方米，投标价格6.2亿元。此次投标中，金融街出资比例为80%。

l        华兰生物子公司流感车间通过GMP认证。华兰生物今日公告，3月5日，控股子公司华兰生物疫苗有限公司收到国家食品药品监督管理局颁发的GMP证书，新改造完成的流感二车间正式通过国家GMP认证。至此，疫苗公司具备年产5000万剂以上季节性流感疫苗或年产3亿剂甲型H1N1流感疫苗的生产能力。

l        东风汽车部署新一年汽车下乡。 东风汽车今年将继续推进汽车下乡工作。公司日前召开工作会议，对2010年的下乡工作进行了部署。今年公司将进一步整合资源，除原有车型外，还将推出5款更适合农村市场的新车，以求进一步提升农村市场占有率。

l        美特斯邦威携梦工厂推夏季新品。 昨天，美特斯邦威和拥有众多经典卡通形象的美国梦工厂（DREAM WORKS）举行合作签约仪式。美特斯邦威将联手美国梦工厂，结合其旗下最受欢迎的近20个卡通形象，推出全新夏季动漫潮流TEE。这在中国时尚品牌中可谓是最大的一次跨界授权合作。

【新股、债券和基金发行】

【今日停复牌】

l         停盘一天：啤酒花、中国玻纤、S佳通

l         中国玻纤停牌起始日2010年3月10日。 南方航空、飞乐音响停牌终止日2010年3月8日。

l         停盘一天： 红太阳、嘉凯城、蓝星清洗

l         停盘一小时：深华发A、深华发B、雪莱特

l         七匹狼特停。南方建材、宗申动力、拓邦股份取消特停。

【股票和基金开户数（周）】

【本周限售股解禁一览】

 

 

 

 

 

值周研究员：梁玉梅、赵越（TEL：0351-8686978）

特别申明：

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